Metodos de Valoración - Introducción

En unos cinco articulos vamos a explicar cuales son los metodos de valoración más usados para Pymes, cuales son sus aplicaciones y cuando y como tienes que usar un metodo para el caso tuyo.

Hoy es el primer articulo: la introducción.

Conceptos de valoración

Existen diferentes metodologías de valoración generalizadamente aceptadas y utilizadas por especialistas para valorar empresas. El empleo de varios métodos de valoración complementarios aumenta la fiabilidad del rango de valor de la empresa y permite contrastar los resultados, incluyendo las hipótesis básicas.

Los métodos de valoración que normalmente son aplicados, contemplan:

  • La valoración por el 100% de la propiedad de la empresa.

  • La aplicación de estos métodos para llegar a un Valor Justo de Mercado ("Fair Market Value") para una la empresa en una fecha determinada.

  • El análisis y selección de un premio o descuento justificado, en el caso que existan factores que puedan afectar positivamente o negativamente la posibilidad de la venta de una empresa.

Es importante resaltar que no existe un solo método de valoración que sea universalmente perfecto y el adecuado para todos los casos. Cada uno de los métodos de valoración tiene ventajas y desventajas en la realización de un informe de valoración. De ahí la relevancia de ponderar las particularidades de cada empresa para poder interpretar los resultados de cada método y nuestro acercamiento al valor final.

Los 3 grandes grupos de métodos generalmente aceptados se pueden englobar en las siguientes categorías.

  1. Métodos según valores de activos

  2. Método según valores de ingresos

  3. Método según valores de mercado

Además existen numerosas reglas de experiencia, que a su vez, aportan importantes “chequeos de salud” en la determinación del valor de una empresa.

Factores que afectan al valor

Existen muchos factores que pueden influir sobre el valor de una empresa en un momento determinado. Hay que buscar factores que de un modo u otro, describen e influyen las siguientes areas:

  1. Historial: El sector y la historia de la empresa desde su inicio.

  2. El Futuro: Las perspectivas económicas en general y las del sector específicamente.

  3. Valor tangible: El valor en libros de la empresa y su condición financiera.

  4. Valor intangible: La existencia de un valor para el fondo de comercio ("Goodwill") o valor intangible.

  5. Ingresos dueño: La capacidad de generar ganancias, ingresos para el dueño

Existen una serie de factores que una valoración profesional debe considerar y tomar en cuenta, que pueden ser de más o menos importancia según los casos. Estos factores contribuyen de forma importante en la determinación del valor de una empresa, dependiendo de cada situación particular. De allí la importancia de estimar su influencia sobre el valor de la empresa. Hay que considerar, entre otros, factores como se presentan a continuación:

  • Objeto de la valoración

  • Qué es lo que se valora exactamente.

  • Calidad y fiabilidad del flujo de caja suministrado.

  • Potencial para lograr sinergias (en caso de la compra por una compañía del mismo sector o similar).

  • Edad y salud del dueño/de los dueños.

  • Volumen de ventas y los ingresos netos.

  • Flujo de caja y liquidez.

  • Sistema de auditoria y otros registros.

  • Coste del capital (interés) y la inflación de los últimos años

  • Acuerdos limitantes.

  • Fusiones recientes de empresas del sector o comparables.


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